Le Bitcoin et l’Ether ont reculé hier après la publication des chiffres de l’inflation américaine, qui ont renforcé les anticipations de hausse des taux d’intérêt : l’IPC de base a augmenté de 0,3 % contre une prévision de 0,2 %, et l’IPC global a bondi de 0,4 % contre une prévision de 0,3 %. Le marché a réévalué à la hausse la probabilité d’un relèvement des taux en décembre, ce qui a accru la pression sur les actifs risqués — et dans ce contexte, Bitmine Immersion Technologies a publié son rapport annuel faisant état d’une perte que la récente vague de ventes sur l’Ether accentue encore davantage sur le papier.

Dans le formulaire 10-K pour l’exercice clos le 31 août 2026, la société a indiqué une perte nette de plus de 6,3 milliards de dollars, contre un bénéfice de 348,6 millions de dollars un an plus tôt. Près de 6,23 milliards de dollars de ce montant proviennent de pertes latentes liées à la réévaluation des actifs numériques : sur l’année, Ether a chuté d’environ 44 %, passant de 4 390 $ à 2 466 $. Fin août, Bitmine détenait 5 901 837 ETH d’une valeur de 14,6 milliards de dollars et 211 BTC d’une valeur de 16,6 millions de dollars. Par rapport à une clôture de reporting antérieure, le pire était déjà passé : sur les neuf mois jusqu’au 31 mai, la perte atteignait 9,1 milliards de dollars, réduite à 6,3 milliards de dollars en fin d’exercice à mesure qu’Ether a récupéré une partie de sa baisse. Aujourd’hui, Ether se négocie autour de 2 050 $ — soit environ 17 % en dessous de la valorisation d’août utilisée dans le rapport — de sorte qu’une nouvelle réévaluation jouera de nouveau en défaveur de la société au prochain trimestre.

La structure du rapport explique pourquoi les résultats de Bitmine dépendent autant du prix d’un seul actif. Les actifs sont évalués à la juste valeur, les variations étant constatées en résultat, et la société avertit que les fluctuations du prix d’Ether continueront de provoquer une forte volatilité de ses bénéfices, de ses capitaux propres et de sa situation financière. Le chiffre d’affaires de l’année s’est élevé à 124,8 millions de dollars, dont 97 % provenant du staking et de la validation, les récompenses étant versées en Ether — de sorte que la baisse du prix pèse également sur les revenus. Sur l’année, la société a vendu 395,1 millions d’actions via une émission « at‑market » et a levé 13,2 milliards de dollars, tout en rachetant 20,8 millions d’actions à un prix moyen de 17 $. Ce schéma profite à Ether en lui assurant un acheteur régulier, tandis que les actionnaires subissent une dilution à chaque nouvelle émission.

Les achats se poursuivent. Dans le communiqué de lundi (9 novembre), Bitmine détenait 6 070 092 ETH, soit 4,97 % de l’offre, et au cours de la semaine écoulée, la société a acheté 9 587 ETH pour environ 20,3 millions de dollars. Depuis la fin août, le stock a augmenté d’environ 168 000 ETH, et Bitmine a également communiqué sur des achats à la mi-octobre (13 octobre). Il reste environ 40 000 ETH avant d’atteindre l’objectif de 5 % — soit, selon mes calculs, environ quatre semaines au rythme actuel. Environ 5 227 037 ETH sont stakés, plus de 86 % de la réserve, et, en cas de staking intégral, le rendement annuel attendu serait de 359 millions de dollars, contre 309 millions actuellement.

La position de Tom Lee a peu évolué malgré la baisse des cours. Le 3 novembre, il estimait que le marché avait atteint un point bas alors qu’Ether se négociait autour de 2 433 $ ; Ether est aujourd’hui environ 16 % moins cher, de sorte que cet appel ne s’est pas encore vérifié. Plus tôt cette semaine, Lee a déclaré que le marché haussier pourrait durer 24 à 36 mois et qualifié de « sismiques » les commentaires de Vitalik Buterin lors de Devcon‑8, citant Buterin : « Ether est une réserve de valeur, Ether est de l’argent. » Lee a également rappelé au marché que les achats cesseront une fois que la société aura atteint l’objectif de 5 %, et que ce moment compte davantage que le rapport, car le marché perdrait alors son acheteur le plus régulier.

Bitcoin

La zone la plus proche s’étend entre le support à 73 500 et la résistance à 73 900, et le plan s’articule autour de deux scénarios symétriques, avec cassure franche ou rejet. Une cassure nette au-dessus de 73 900 ouvre la voie vers 74 600, où il est judicieux de prendre ses bénéfices et de surveiller une vente à découvert sur le pullback ; condition : prix au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours et Awesome Oscillator au-dessus de zéro. Si le prix passe sous 73 500 mais que la cassure baissière n’est pas confirmée et que les acheteurs reprennent rapidement ce niveau, des achats sont envisageables, avec un objectif initial à 73 900 et un objectif secondaire à 74 600.

Les configurations de vente sont symétriques : une clôture confirmée sous 73 500 justifie une position vendeuse visant 72 800, à condition que la moyenne mobile à 50 jours soit au-dessus du prix et que l’Awesome Oscillator soit inférieur à zéro. Si le prix remonte à 73 900 mais que la cassure haussière échoue à se maintenir, on peut envisager une vente à découvert avec retour vers 73 500, puis vers 72 800.

Ether

La logique reflète entièrement celle de Bitcoin, mais sur sa propre échelle de prix : la zone de travail se situe entre le support à 2 047 et la résistance à 2 062. Une cassure au-dessus de 2 062 ouvre la voie vers 2 081, niveau où il est pertinent de prendre ses bénéfices et de guetter une position vendeuse sur le repli ; condition : un prix au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours et un Awesome Oscillator au-dessus de zéro. Si le prix passe sous 2 047 mais que la cassure baissière n’est pas confirmée et que les acheteurs reprennent rapidement ce niveau, des achats sont envisageables, avec un premier objectif à 2 062 puis à 2 081.

Les ventes sont possibles en cas de clôture confirmée sous 2 047, avec un objectif à 2 025, à condition que la moyenne mobile à 50 jours soit au-dessus du prix et que l’Awesome Oscillator soit sous zéro. Si le prix monte à 2 062 mais que la cassure haussière échoue à se maintenir, on pourra envisager des ventes à découvert en visant un retour vers 2 047 puis 2 025. Les deux indicateurs ne servent que de filtres pour éliminer les faux mouvements — ce sont des outils de confirmation, et non des raisons autonomes pour entrer en position de manière anticipée — et les décisions ne sont prises qu’après une véritable confirmation des prix sur les niveaux indiqués.