Le Bitcoin est resté bloqué sous les 70 000 $, et le Crypto Fear & Greed Index est entré en zone de « peur extrême ». Début novembre, l’indice évoluait autour de 26, 34 et environ 25 — c’est‑à‑dire dans la zone de peur « ordinaire » — et la baisse actuelle montre que le sentiment s’est nettement détérioré au cours de la semaine. Les traders plaisantent en disant que c’est précisément à ce moment‑là que les spéculateurs commencent généralement à vendre, et il y a une part de vérité dans cette plaisanterie, puisque l’indice enregistre une baisse déjà survenue plutôt qu’il ne garantit un retournement. Depuis son point bas du 5 novembre à 75 568 $, l’instrument est tombé à 72 695 $ le 10 novembre, et le prix évolue désormais à ses plus bas niveaux depuis le 20 août, testant la solidité de la moyenne mobile sur 200 semaines autour de 67 700 $.

Plusieurs facteurs exercent actuellement une pression sur le marché. Du 30 octobre au 11 novembre, plus de 2,5 milliards de dollars ont quitté les ETF spot Bitcoin américains. Rien que sur la semaine du 2 au 6 novembre, les sorties ont atteint 1,28 milliard de dollars. Parallèlement, l’offre de stablecoins a reculé de 14,2 milliards de dollars sur 30 jours, ce qui signifie qu’il y a moins de nouvelle liquidité disponible pour les achats. La corrélation de Bitcoin avec les actions américaines est montée à son plus haut niveau depuis mai 2022, si bien que toute mauvaise nouvelle pour le Nasdaq se répercute immédiatement sur les cryptomonnaies — comme le 5 novembre, lorsque le Nasdaq 100 a perdu 6,4 % et que Bitcoin a chuté de près de 5,8 % au plus fort du repli.

La prochaine échéance importante approche. Cet après-midi, les États-Unis publieront l’indice des prix à la production (PPI) pour le mois d’octobre. Le marché s’attend à une hausse mensuelle de 0,4 % et à une progression de 6,6 % sur un an, après des chiffres précédents de 1,3 % et 6,3 %. Le PPI de base (hors alimentation et énergie) est anticipé en hausse de 0,3 % sur un mois, après 0,7 %. En septembre, le PPI avait augmenté de 1,3 % (contre 0,5 % attendu), soit sa plus forte progression depuis mars 2022, et Bitcoin était alors brièvement passé sous les 80 000 $ (un plus bas depuis le 18 septembre) avant de remonter rapidement vers 81 000 $. La situation est plus délicate aujourd’hui, car l’indice des prix à la consommation (CPI) pour octobre a dépassé les prévisions pour le troisième mois consécutif, et une hausse de 25 points de base de la Fed le 9 décembre est déjà entièrement intégrée dans les cours.

C’est pourquoi le danger ne vient pas tant du chiffre lui‑même que de l’écart entre le résultat effectif et la prévision. Si le PPI dépasse nettement 0,4 % et que le PPI de base s’inscrit au‑delà de 0,3 %, les rendements et le dollar monteront, et le marché commencera à intégrer non seulement un mouvement de 25 points de base en décembre, mais aussi la possibilité d’une hausse plus importante — évoquée par Waller — ainsi que des relèvements supplémentaires après mars. Pour Bitcoin, qui évolue de concert avec les actions, il s’agirait d’un double choc : dans un tel scénario, un repli vers la moyenne sur 200 semaines, proche de 67 700 $, est probable, et si cette zone venait à céder, la zone de capitulation autour de 64 500 $ pourrait être atteinte. À l’inverse, si les chiffres s’avèrent nettement inférieurs aux attentes, les rendements et le dollar reflueront, les craintes liées au ton offensif de la Fed s’atténueront, les vendeurs à découvert seront contraints de se racheter et Bitcoin pourrait rebondir vers 70 400 $ et au‑delà. Toutefois, avec des flux faibles vers les ETF, un tel rebond serait probablement de courte durée, à mon avis.

Bitcoin

Le Bitcoin évolue actuellement dans une fourchette comprise entre 69 100 $ et 69 600 $, et le plan s’articule autour de deux scénarios miroirs intégrant l’ensemble des issues possibles en cas de cassure ou de rejet. Pour les positions longues, j’envisage une cassure au-dessus de 69 600 $ avec un objectif à 70 400 $, où je prendrais mes profits et pourrais éventuellement me retourner à la vente sur le repli, à condition que le prix reste au-dessus de la moyenne mobile simple à 50 jours (50-day SMA) et que l’Awesome Oscillator demeure en territoire positif. Si une rupture sous 69 100 $ échoue et se révèle être une fausse cassure, un achat sur ce support viserait un retour à 69 600 $ puis à 70 400 $.

Pour les positions courtes, l’élément clé est une cassure confirmée sous 69 100 $, avec un objectif à 68 100 $, à condition que la moyenne mobile simple à 50 jours (50-day SMA) se situe au-dessus du prix et que l’Awesome Oscillator passe en dessous de zéro. Si le marché ne parvient pas à se maintenir au-dessus de 69 600 $, un rejet depuis le sommet ouvre une position vendeuse avec un retour vers 69 100 $ puis 68 100 $.

Ethereum

La logique pour Ethereum reflète celle de Bitcoin sur sa propre échelle de prix. La zone va de 1 942 $ à 1 952 $. Les achats sont envisagés après une cassure au-dessus de 1 952 $, avec un objectif à 1 979 $, où les profits seraient pris, et un short sur le repli peut être envisagé sous la même SMA 50 jours et dans les mêmes conditions pour Awesome. Un rejet à 1 942 $ lors d’une cassure baissière non confirmée donne d’abord un achat vers 1 952 $, puis vers 1 979 $.

Pour les positions short, une cassure confirmée sous 1 942 $ vise 1 912 $, à condition que la SMA soit au-dessus du prix et qu’Awesome soit sous zéro. Autrement, un rejet à partir de 1 952 $ peut entraîner un retour à 1 942 $ puis à 1 912 $. Les deux indicateurs sont utilisés uniquement comme filtres pour éliminer les faux mouvements et ne constituent pas des signaux d’entrée autonomes — les décisions ne doivent être prises qu’une fois que le prix a confirmé les niveaux indiqués.