सिटी (Citi) ने अपनी नई रिपोर्ट में कहा है कि उभरते बाजारों (Emerging Markets) के केंद्रीय बैंक बड़े पैमाने पर नरम मौद्रिक नीतियों को छोड़ रहे हैं। वे मुख्य महंगाई (Core Inflation) को नियंत्रित करने और ऊर्जा की ऊंची कीमतों के प्रभाव को कम करने के लिए सख्त मौद्रिक नीतियां अपना रहे हैं। कई केंद्रीय बैंकों का सबसे बड़ा लक्ष्य लगभग किसी भी कीमत पर महंगाई के दूसरे दौर के प्रभाव (Second-round Price Effects) को रोकना है।

इस कदम को स्थानीय मुद्राओं के अपेक्षाकृत मजबूत प्रदर्शन से भी समर्थन मिल रहा है। सिटी के रणनीतिकारों ने डॉलर को लेकर अपने पूर्वानुमान में भी थोड़ी कटौती की है। उनका तर्क है कि ऊंची नाममात्र ब्याज दरों (Nominal Interest Rates) के दबाव में अमेरिकी अर्थव्यवस्था की रफ्तार धीमी पड़ने लगी है। हालांकि, उभरते बाजारों के समूह के भीतर अब अलग-अलग रुझान दिखाई देने लगे हैं। बैंक ने चेतावनी दी है कि इसके कारण अगले साल स्थानीय मुद्रा वाले बॉन्ड की यील्ड में बड़ा अंतर देखने को मिल सकता है।

मध्य यूरोप में दबाव की स्थिति बनी हुई है। पोलैंड महंगाई की नई लहर से जूझ रहा है, जबकि चेक गणराज्य में तेजी से बढ़ती वेतन वृद्धि को नियंत्रित करना मुश्किल हो रहा है। इस स्थिति में निवेशक बेहतर रिटर्न की तलाश में दूसरे बाजारों की ओर रुख कर रहे हैं।

मिस्र की परिसंपत्तियों में निवेश तेजी से बढ़ा है, क्योंकि चक्रीय उच्च स्तर के करीब पहुंच चुकी नाममात्र ब्याज दरों ने कम अवधि वाले बॉन्ड में बड़े पैमाने पर निवेश आकर्षित किया है। दक्षिण अफ्रीका के सरकारी बॉन्ड भी बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। स्थानीय चुनावों के बाद निवेशकों में जोखिम लेने की इच्छा दोबारा बढ़ने से इन्हें समर्थन मिला है।

लैटिन अमेरिका का रुख बाकी क्षेत्रों से अलग है। कोलंबिया के केंद्रीय बैंक ने अपनी नीतिगत ब्याज दर 12.25% पर स्थिर रखी और वित्त मंत्रालय के साथ मिलकर 2 अरब डॉलर के मुद्रा संबंधी ऑपरेशन की घोषणा की।

इसके विपरीत, चिली के केंद्रीय बैंक ने बैठक के मिनट्स में सख्त मौद्रिक नीति का संकेत देने वाली भाषा बरकरार रखी। इसके कारण निवेशक पेसो के मुकाबले डॉलर में लॉन्ग पोजीशन बनाए हुए हैं।

एशिया में, सिटी मुद्रा जोखिम से बचाव (Currency Hedge) की व्यवस्था के साथ इंडोनेशिया के पांच साल की अवधि वाले सरकारी बॉन्ड में रणनीतिक रूप से खरीदारी कर रहा है। बैंक ने दक्षिण कोरिया में कॉरपोरेट कंपनियों के लिए फंडिंग की कमी के चिंताजनक संकेतों की ओर भी ध्यान दिलाया है।

इसके अलावा, सिटी चीन के केंद्रीय बैंक (People's Bank of China) द्वारा हाल ही में विदेशी मुद्रा जमा पर रिजर्व आवश्यकताओं को बढ़ाने के फैसले के संभावित प्रभावों का भी आकलन कर रहा है।