O euro devolveu ao dólar quase todos os ganhos do dia anterior. Ontem, o par subiu acima de 1,1250, mas agora está sendo negociado em torno de 1,1161, tendo recuado cerca de 90 pips. Durante a noite, permaneceu em uma faixa estreita entre 1,1160 e 1,1170, sem apresentar uma direção definida, e chegou à mínima de 1,1147.

O motivo foi a inflação nos EUA. O índice de preços ao consumidor mede a variação dos preços de bens e serviços. Em outubro, o índice cheio subiu 0,4% em relação ao mês anterior, ante previsão de 0,3%, enquanto o núcleo avançou 0,3%, ante previsão de 0,2%. O núcleo é importante para avaliar se as pressões inflacionárias se intensificaram na economia doméstica, já que exclui alimentos e energia. Em setembro, o índice cheio havia subido 0,6% em relação ao mês anterior. Portanto, o ritmo desacelerou um pouco, mas o mercado esperava uma desaceleração mais expressiva.

A reação do Federal Reserve foi mista, o que é importante para as decisões futuras. Patrick Harker, presidente do Fed da Filadélfia, defende um ritmo gradual de aumentos das taxas de juros. Ele justifica essa posição afirmando que as pressões salariais são limitadas e as expectativas de inflação permanecem próximas da meta de 2%. No entanto, Harker está disposto a agir mais rapidamente caso as expectativas aumentem, os salários acelerem ou a inflação subjacente ganhe força. Ele também reconhece que a inflação subjacente está acima da meta e não apresenta sinais de recuo. Em uma posição mais hawkish estão Christopher Waller, que apoiou um aumento dos juros em dezembro e admitiu a possibilidade de uma alta de 50 pontos-base caso a inflação acelere, e Loretta Mester (conforme mencionado anteriormente), que prevê pelo menos dois aumentos de 25 pontos-base. Em 5 de novembro, Tom Barkin defendeu um ritmo gradual, mas, em 9 de novembro, afirmou que os riscos estão concentrados nos preços. Em outras palavras, o tom hawkish está ganhando força, enquanto as vozes mais cautelosas são minoria. A taxa dos Fed Funds está em 3,75%–4,00%, e o mercado espera um aumento dos juros em 9 de dezembro.

Hoje, a agenda está movimentada para o euro. Será divulgado o índice de inflação da Alemanha referente a outubro. Para a maior economia da região, espera-se uma queda mensal de 0,2%, após a alta de 0,6% em setembro, enquanto a taxa anual deverá desacelerar para 2,8%, ante 3,3% em setembro e 2,9% em agosto. O CPI harmonizado, indicador comparável utilizado pela União Europeia, também deverá ficar em 2,8% na comparação anual. Se as expectativas se confirmarem, a pressão sobre os preços na Alemanha diminuirá, e o Banco Central Europeu terá menos argumentos para apertar ainda mais a política monetária, o que enfraqueceria o euro. Em contrapartida, a inflação da zona do euro em outubro ficou em 4,0%, ante 3,8% no mês anterior, indicando uma aceleração dos preços em toda a região. Isso faria com que dados fracos da Alemanha parecessem uma exceção, e não uma tendência.

Em seguida, será divulgado o resultado da produção industrial da Itália em setembro. Espera-se uma recuperação mensal de 1,0%, após a queda de 1,3%. Uma alta desse tipo ao menos amenizaria o quadro de dados econômicos fracos na Europa. Depois, falarão o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, e a presidente do BCE, Christine Lagarde. Recentemente, Nagel afirmou que novos passos não podem ser descartados, enquanto Lagarde declarou, em 29 de outubro, que o conselho discutiu um aumento dos juros e que o rumo está claro para todos. Se ambos mantiverem o tom hawkish, o euro receberá algum suporte. Na minha opinião, somente uma inflação alemã muito elevada, acompanhada de comentários hawkish de Nagel e Lagarde, poderá conter a queda do euro durante a sessão europeia.

Momentum

O preço está agora em 1,1161, e uma faixa de negociação se formou ao seu redor, entre 1,1138 e 1,1170. O movimento para além de um desses limites é chamado de rompimento, mas apenas tocar ou ultrapassar o nível não é suficiente: é preciso confirmação, ou seja, vários candles consecutivos de cinco minutos devem fechar além do nível. Caso contrário, há o risco de ser surpreendido por um falso rompimento, após o qual o preço volta para dentro da faixa.

Acima de 1,1170, o caminho está aberto. Um fechamento acima desse nível abre espaço para uma alta até 1,1193 e, em seguida, até 1,1218. Durante a noite, o preço se aproximou desse nível várias vezes e recuou, portanto, ele já se mostrou uma resistência testada. Para rompê-la, é necessário um motivo, que poderia ser uma inflação alemã abaixo das expectativas, combinada com uma postura hawkish de Lagarde. Tenho pouca confiança nesse cenário, já que, após os dados de ontem, o dólar continua mais forte.

No movimento de baixa, o nível de referência é 1,1138. Um fechamento abaixo desse nível abriria caminho para 1,1108 e, em seguida, para 1,1082. Considero essa a direção principal. Esse nível está a cerca de 23 pips do preço atual e apenas 7 pips acima da mínima de sexta-feira, em 1,1131. Portanto, o preço encontrará primeiro essa barreira. Um rompimento é possível se a inflação alemã ficar abaixo das previsões e os comentários do BCE não apresentarem surpresas. Mas lembre-se de que costuma haver um acúmulo de ordens na região da mínima, de modo que o primeiro teste pode provocar um repique acentuado.

Retorno à média

Há dois níveis importantes: 1,1177 e 1,1152. O nível superior, em 1,1177, fica sete pips acima do ponto de rompimento em 1,1170, e os traders iniciantes devem ter cautela especial nessa região. O cenário seria o seguinte: o preço rompe 1,1170, chega a 1,1177, não consegue sustentar o movimento e recua. Nesse caso, considero abrir uma posição vendida. É prudente posicionar o stop acima de 1,1177, deixando uma margem de segurança.

No entanto, se o preço fechar de forma convincente acima de 1,1177, isso confirmará um rompimento verdadeiro, e não se deve abrir uma posição vendida nessa região. É impossível distinguir os dois cenários com base em um único toque, por isso é melhor não operar na primeira reação nessa região.

O nível inferior, em 1,1152, fica dentro da faixa de negociação, nove pips abaixo do preço atual e 14 pips acima de 1,1138. Se o preço recuar até esse nível, não conseguir se manter abaixo desse nível e voltar a subir, considero abrir uma posição comprada, com stop abaixo de 1,1138. Esse movimento de recuo é mais provável se a inflação alemã vier próxima das expectativas e o mercado se acalmar após a reação inicial. Se o preço fechar abaixo de 1,1152 e, em seguida, seguir em direção a 1,1138, a hipótese de reversão será invalidada, e o rompimento de baixa se confirmará.