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13.11.2026 10:51 PM
O par EUR/USD foi negociado entre 1,1114 e 1,1269 durante um mês inteiro. Na terça-feira, os Estados Unidos divulgaram o relatório de inflação de outubro, que provocou uma nova pressão vendedora. Essa pressão continuou na quarta-feira, levando o euro a recuar ligeiramente abaixo da faixa estabelecida anteriormente. Neste momento, ainda é cedo para afirmar com certeza que a tendência lateral chegou ao fim. O preço ainda pode fazer uma varredura de liquidez abaixo das duas mínimas mais recentes antes de reverter em favor da moeda europeia. No entanto, a movimentação dos preços nos últimos cinco pregões não indica nada de positivo para o euro. Não houve repique, reação ou varredura de liquidez claramente definidos. O movimento atual se parece cada vez mais com uma breve pausa antes de outra queda. Na quarta-feira, não surgiram notícias significativas capazes de dar novo suporte ao dólar, mas os vendedores continuaram exercendo pressão. Eles mantiveram a atividade vendedora na quinta-feira e apenas fizeram uma breve pausa na sexta-feira. Portanto, outra queda do EUR/USD me parece bastante incomum, para dizer o mínimo. Não consigo identificar motivos convincentes para uma nova valorização do dólar, depois de a moeda norte-americana já ter avançado nos últimos três meses. O mercado continua precificando um novo aperto da política monetária pelo Fed, esperado para daqui a um mês e que já foi incorporado aos preços repetidas vezes.
Nos últimos dois meses, o cenário fundamental frequentemente favoreceu a moeda europeia, mas isso praticamente não teve efeito sobre sua cotação. Na semana passada, soube-se que o Partido Republicano havia sofrido uma derrota eleitoral decisiva, enquanto a inflação na União Europeia acelerou para 4%. O Congresso dos EUA agora estará dividido, e a cooperação entre democratas e republicanos provavelmente será extremamente difícil. Como resultado, muitas decisões importantes do governo poderão sofrer atrasos significativos. A nova aceleração da inflação na União Europeia aponta para um novo aperto da política monetária pelo BCE, assim como a alta da inflação nos Estados Unidos sugere um novo aperto pelo Fed. Se o mercado está precificando outro aumento dos juros pelo FOMC, também deveria estar precificando novos aumentos pelo BCE. No entanto, nos últimos meses, as relações de causa e efeito que influenciam o EUR/USD tornaram-se cada vez mais inconsistentes.
Vale lembrar que um dos principais motivos da valorização do dólar nos últimos três meses foi a postura hawkish do Fed. No entanto, na realidade, a posição do Fed não é particularmente hawkish em comparação com a de outros bancos centrais. Por exemplo, o BCE está se preparando para promover seu terceiro aumento de juros em dezembro, enquanto o Banco da Inglaterra acaba de iniciar seu ciclo de aperto da política monetária, mas poderá implementar até quatro rodadas de aumentos. A libra esterlina refletiu pelo menos parcialmente esses fatores, enquanto o euro não.
No momento, não vejo sinais de que o movimento de baixa esteja chegando ao fim. O Imbalance 24 continua válido, e o preço ainda não reagiu a ele com a formação de um sinal de venda. Os compradores precisam invalidar o Imbalance 24 e formar padrões de alta antes que seja possível esperar uma recuperação significativa. Para isso, seria necessário um movimento acentuado de alta do euro, que ainda não ocorreu. A varredura de liquidez acima de 1,1270, juntamente com os fortes dados do mercado de trabalho e de inflação dos EUA, provocou uma nova pressão vendedora. Agora, os compradores só podem esperar por outra varredura de liquidez abaixo das mínimas recentes. Nesta semana, formou-se outro Imbalance de baixa.
De modo geral, na minha opinião, o cenário fundamental continua favorecendo os compradores. Apesar da postura cada vez mais hawkish do Fed em relação à política monetária, esse não é o único fator que determina as taxas de câmbio. Os dados econômicos divulgados na quinta-feira não ofereceram motivos para novas compras de dólares, mas o mercado atualmente não demonstra nenhum interesse em vender a moeda norte-americana. Em nenhuma circunstância.
Em 16 de novembro, o calendário econômico conta com apenas uma divulgação, que dificilmente atrairá muita atenção do mercado. O impacto do cenário fundamental sobre o sentimento do mercado na segunda-feira será extremamente limitado ou inexistente.
Na minha opinião, o par continua em processo de formação de uma tendência de alta que entrou em uma fase corretiva há um ano. O cenário fundamental mudou drasticamente em favor dos vendedores há nove meses, mas a tendência mais ampla, vigente há quatro anos, ainda não pode ser considerada invalidada nem concluída.
Os compradores podem retomar o avanço antes do fim do ano, mas, no momento, suas oportunidades se limitam à mínima de 1,1066, registrada em junho do ano passado, e à mínima de 1,1105, observada há duas semanas.
Quanto aos vendedores, eles contam com o Imbalance 24 e a varredura de liquidez acima da máxima mais recente. Uma varredura de liquidez não constitui, por si só, um padrão ou sinal de negociação, mas alerta para a possibilidade de um movimento em determinada direção. Foi exatamente esse tipo de movimento que observamos nos últimos cinco dias. Nenhum sinal de negociação se formou nos últimos dias. No entanto, um novo Imbalance de baixa surgiu nesta semana, o que pode contribuir para a formação de sinais adicionais de venda.
